而是要防止其大起大落 -新闻5点半

  文/新浪财经定见领袖(微信公家号kopleader)专栏作家 李迅雷

  目前各地设立的纾困基金,固然能对撑持民企成长起到必然感化,但跟着明年处所当局税收收入增速的下降甚至负增长,尤其是地皮出让金收入的预期下降,处所当局的财政承担势必会进一步加重。

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  去年的这个时候,苹果 iPhone X手机还在热销;与此同时, 南京被称为最难买的某楼盘,筹备出售的349套房共有4300多组人挂号,中签率仅8%。如今呢?苹果又推出了iPhone XS、iPhone XS Max和iPhoneXR,但市场关注度大幅下降;同时,本年以来不少多半会的限价楼盘也都呈现了供大于求的尴尬场所排场。本文就高端消费与资产价值之间的相关性及应对举措试作分析。

  高收入阶层收入增速回落引出的问题

  按照国家统计局的发布数据,2018年前三季度,全国居民人均可支配收入21035元,比上年同期名义增长8.8%,而去年同期增速为9.1%,同时,前三季度的人均可支配收入中位数增长8.7%,去年增速为7.4%。

  2017年占全国人口20%的高收入阶层的收入增速为9.5%,如今平均数增速往下走,中位数增速往上走,说明高收入阶层的收入增速下降了,新闻5点半,而且降幅赶过平均数。高收入阶层收入增速的下降,一方面与高薪行业的景气度下降有关,尤其是金融行业本年前三季度的增加值只有GDP增速的一半摆布,因此,金融从业人员薪酬也呈现了减增。

  另一方面则与高收入阶层的财产性收入增速淘汰有关,如跟着社会信用收紧和利率下行,银行理财收益率下降、P2P违约率上升、股价下跌等导致居民金融资产缩水,同时,本年全国房价涨幅也大幅放缓。

  2018年前三季度我国居民可支配收入增速

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数据来源:国家统计局

  本年以来,不只智能手机的出货量呈现继续负增长豪华车的销量增速也同样呈现明显回落,如2017年豪华车销量整体增长17%,高于2016年。但本年前三季销量增长为10%,9月份已经低至个位数。

  再看一下去年很火爆的高端利剑酒的发卖收入和利润增速:国内八台甫利剑酒(茅台酒、汾酒、五粮液泸州老窖特曲、剑南春、西凤酒、古井贡酒、董酒),其峰值均呈此刻2017年的第三季度,之后则呈现了回落。

  2017年二季度高端利剑酒盈利增速呈现拐点

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数据来源:WIND,中泰证券研究所

  同样,某些高端处事消费也呈现了增速回落,并导致相关的权益类资产的市值缩水,如本年迄今为止,A股中文化传媒板块的跌幅到达35%;又如澳门博彩业毛收入的增速从9月份开始便呈现了大幅下降,代表澳门博彩业上市公司股价变革的“中华博彩指数”与国内上市公司中有品牌的龙头企业股价指数均在本年的4-5月份呈现了下行拐点,并大幅回落。

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数据来源:WIND,中泰证券研究所

  尽管从2011年开始社会消费品零售总额的增速就开始回落,但消费升级和高端消费却一直在走上行通道,尤其是2016年以后增速进一步上升——但这是需要由收入的增长来支撑的。当住户部门的收入增速下降、杠杆率却在上升的时候,消费减速的步骤应该赶过收入减速。

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