为教育管理机构和学校提供组织管理的免费平台型工具“钉钉”

事件:

    鸿合科技颁布通告,公司与上海东涵通讯科技有限公司(Zoom)签署《相助和谈(计策联盟)》,成立相助同伴干系。东涵通讯为Zoom 在中国的落地联系干系实体,Zoom 为美国纳斯达克上市公司。双方将合营为中国市场供给技能先进、本钱公道、高效便捷的长途办公、数学、医疗等解决方案。

    点评:

    云视频成疫情期间标配的出产力工具,财富成长潜力巨大。新冠疫情催生了在线办公、在线教育的需求,云视频已经成为事实上的标配出产力工具,各大视频聚会会议厂商的用户数均有数量级的提升,行业成长显著提速。考虑到后续应用场景的进一步向医疗等规模泛化,云视频财富成长潜力巨大。按照Frost & Sullivan 统计,2018 年中国视频通信市场范围到达670.6 亿元,并预测将以年均复合增长率20.8%的速度继续增长,2022 年市场范围可达1430.30 亿元。

    软硬结合的视频聚会会议部署为主流。我们分袂从需求端与供应端来分析视频聚会会议行业的主要产品形态与商业模式。需求端,存在小我私家场景与聚会会议室场景、中小型企业与大中型企业;供应端,主要有两大类的视频聚会会议厂商供给相关产品与处事,一是专注于供给云视频聚会会议的软件处事厂商,二是供给硬件产品与软件处事的整体解决方案厂商。总结来看,视频聚会会议“软件+硬件”结合的模式越发广泛。从体验优化的角度,对付小我私家场景或中小型企业,视频聚会会议方案更偏软件,但纯软件聚会会议的视讯效果欠安且不不变,可辅以小型软硬一体设备;对付专用聚会会议室场景或大中型企业来说,软硬一体的专业设备甚至聚会会议室周边的集成处事为标配。

    鸿合科技业务包孕智慧教育、商用,继2019 年上市、股权激劝,公司2020 年3 月明晰计谋筹划:教育由产品向处事计谋升级、商用业务借势以全球视野来机关。

    商用业务:与Zoom 计谋相助,本次相助泛起为“1+3”的优势互补,即Zoom 的系统,与鸿合科技的Newline(商显产品)、信和时代(方案设计)、鸿合智能(视听集成),强强联合,在中国市场供给从产品、方案随处事的高度整合的协同聚会会议解决方案。Zoom 是全球视频协同聚会会议软件带领品牌,我们认为这一计谋相助沿袭了公司高举高打、强强联合的气势派头,顺应了5G 财富数字化时代对资源处事的重构趋势。

    教育业务:公司此前在智慧教育业务标的目的,是钉钉教育的第三方计谋相助同伴。钉钉2019 年初开始大力大举机关教育行业,为教育打点时机谈学校供给组织打点的免费平台型工具“钉钉”,除了组织打点与校务打点,在钉钉平台上,跟学务相关的,由第三方供给处事,新闻头条5dianban,鸿合旗下的“爱学班班”是钉钉教育的第三方计谋相助同伴,主要是为平台上学校、老师、家长等供给备授课处事、教师处事、家校互通等处事。

    投资建议:公司质地优质,凭据目前已经确定的未来3-5 年计谋筹划,由产品向处事全面转型,2020 年将是鸿合教育的处事元年,我们估量教育业务将具备高于行业整体增速的稳健增长实力;商用业务2019 年起机关国内市场,这次与Zoom 计谋相助,旗下品牌Newline是目前国内设备中,通过Zoom 认证的品牌。商用业务具有越发国际化的视野,越发宏壮的技俩,我们估量将快速、显著孝敬业务增量。考虑目前还难以测算因相助所带来的业绩增厚幅度,暂不上修公司业绩,我们估量公司2019-2021 年净利润分袂为3.0/3.2/3.6 亿元,对应EPS 为2.12/2.26/2.60 元,给以“买入-A”评级。

    危害提示:教育信息化行业增速近两年整体放缓的危害,商显业务短期用度投入激增的危害。

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