德赛西威(002920):业务根基面迎来拐点 智能驾驶打开新成漫空间

汽车电子龙头,继续开拓国表里市场,客户相助项目不停开展

    公司是中国汽车电子龙头、带领品牌。目前,公司已与多家主流整车厂商形成不变相助干系,并全方位笼罩国产、欧美系、日系及合伙品牌。公司继续拓展国表里市场,新老客户的新相助项目不停开展,包孕一汽-公共、上汽通用、祥瑞汽车、长安汽车、丰田、天际、奇瑞等。

    智能驾驶座舱渗透率估量将不停提升,公司产品在国内竞争优势明显

    汽车行业正处于厘革期,电动化和智能化驱动,新能源汽车渗透率不停提升,新闻5点半,传统车企转型,对智能驾驶座舱需求增大,智能驾驶舱渗透率有望进一步提升。跟着智能驾驶舱产品形态不停演进,公司作为我国座舱电子龙头,产品在性价比、技能、客户布局、渠道等方面竞争优势明显。

    ADAS 进入快速成持久,公司部分产品已进入量产阶段

    按照Qyresearch 统计数据显示,中国ADAS 2019-2023 年复合增速超37%。

    陪同国家汽车财富中长期成长筹划逐步实施,ADAS 行业进入到快速成持久。如今,L1&L2 帮助驾驶级另外自动驾驶汽车我国已实现量产;未来,行业转向L3 及以上级别产品开发。目前,公司自主研发的360 度高清环视系统、全自动停车系统、驾驶员行为监控和身份识别系统等均已实现量产。公司毫米波雷达产品未来生长可期。

    从T-BOX 切入车联网规模,先发优势明显,成漫空间辽阔

    T-BOX 是车路协同重要构成部分。公司于2017 年开始机关车联网业务;据公司通告投资者调研纪要显示,公司目前已得到一汽公共、奇瑞捷豹路虎等客户的车联网平台、OTA 等项目订单,未来成漫空间辽阔。

    投资建议:

    公司作为汽车电子龙头,国表里新老客户相助项目不停开展,业务根基面迎来拐点,智能驾驶开新成漫空间。估量公司2019-2021 年EPS 分袂为0.50(-0.92)、0.68(-1.01)、0.93 元,维持“保举”评级。

    危害提示:汽车行业销量萎靡;车联网渗透率和ADAS 进展不及预期

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